VALORACIÓN DE PYMES
DOCUMENTO 7 - COMISIÓN DE VALORACIÓN Y FINANCIACIÓN DE EMPRESAS
P.V.P.: 7,00€
Precio Socio: 3,50€
114 Páginas
Año de publicación: Junio 2005 (1ª edición)
Ponente del Documento: DOMINGO GARCÍA PÉREZ DE LEMA, Universidad Politécnica de Cartagena, ALFONSO ROJO RAMÍREZ, Universidad de Almería
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN
1. CONCEPTOS
1.1. VALOR
1.2. VALORACIÓN
1.3. VALORADOR
1.4. FUNDAMENTOS DE LA VALORACIÓN
1.5. TIPOS DE VALOR
1.6. MÉTODOS DE VALORACIÓN
1.7. COMPONENTES DEL VALOR
1.8. CONDUCTORES DE VALOR
1.9. ACTUACIÓN PROFESIONAL
1.10. CONTRATO DE VALORACIÓN
1.11. INFORME DE VALORACIÓN
2. VALORACIÓN DE PYMES
2.1. VALORACIÓN POR ACTUALIZACIÓN DE FLUJOS DE TESORERÍA
2.2. VALORACIÓN SEGÚN COSTE
2.3. VALORACIÓN POR REFERENCIAS
3. EL INFORME DE VALORACIÓN
ANEXOS
ANEXO 1. Estimación de la beta
ANEXO 2. Cálculo de los FLT
ANEXO 3. Cálculo de la tasa de actualización
ANEXO 4. Cálculo del valor terminal
ANEXO 5. Cálculo del valor de la empresa para los propietarios a partir de los FLTP (procedimiento directo)
ANEXO 6. Cálculo de los FLTE a partir de los conductores de valor
ANEXO 7. Cálculo del valor económico y financiero indirecto
ANEXO 8. Cálculo del valor total de ValueExpres, S.A.
ANEXO 9. Cálculo del valor en coste de CASA
ANEXO 10. Cálculo del valor utilizando el modelo RIM
REFERENCIAS
RELACIÓN DE TABLAS
RELACIÓN DE GRÁFICOS
SIGLAS UTILIZADAS
RESUMEN
La valoración de empresas es una materia que recibe cada día más atención, debido a un incremento de los procesos de transferencia de activos y negocios y al interés que vienen mostrando las empresas por plantear sus objetivos en términos de valor, a lo que hay que añadir una mayor preocupación docente e investigadora por estas cuestiones. Por otra parte, el desarrollo tecnológico posibilita una mejor planificación y agilidad a la hora de efectuar cálculos y análisis de la empresa, generando el afloramiento de una profesión que hace de esta actividad su forma de vida y se encuentra preocupada por la investigación en este campo.
En el ámbito de la Pyme nos encontramos con características propias de estas organizaciones que requieren ser tomadas en consideración por los expertos a la hora de proceder a su valoración, de aquí el interés de abordar la valoración de estas unidades empresariales: por un lado, por ser las organizaciones más habituales en el mercado; por otro, para ofrecer al valorador y a los investigadores en valoración, enfoques de actuación que den soporte a sus trabajos.
El presente documento ofrece al lector y usuario un modelo operativo, fundamentado teóricamente, que está soportado en un marco conceptual previo y que adopta como metodología la actualización de los flujos de tesorería, aunque sin olvidar otros modelos que pueden resultar de aplicación en situaciones concretas.
El documento ofrece un desarrollo suficientemente profundo de los modelos para que el interesado pueda soportar sus actuaciones en la vida práctica. Así, para la aplicación del modelo de descuento de flujos de tesorería se abordan cada uno de los componentes del valor de forma separada, ofreciendo una forma de cálculo concreta para cada uno de ellos. En particular, para el siempre difícil tema de la tasa de actualización se ofrecen procedimientos específicos para su estimación que solventan a un tiempo el riesgo y la falta de liquidez y control asociadas a las Pyme. Con el fin de hacer operativos todos los conceptos, se introducen ejemplos prácticos que a buen seguro servirán de guía al experto o estudioso.
