• Nueva Opinión Emitida de la Comisión de Valoración y Financiación

    Nueva Opinión Emitida de la Comisión de Valoración y Financiación

    Un tema comúnmente discutido con un impacto significativo en la valoración de la empresa se refiere a la tasa de descuento o actualización (en adelante la tasa) utilizada para calcular el valor presente de los flujos de efectivo esperados cuando empleamos el método de descuento de flujos de efectivo (MDFT).

    En valoración la tasa a utilizar depende del valor que se desee calcular: el valor económico de la empresa (VE) o el valor financiero o de los accionistas (VA)1, estando esta tasa asociada al tipo de flujos de efectivo que utilizamos. En el primer caso, los flujos libres de efectivo económicos (FLTE)2 deben descontarse al coste promedio ponderado del capital (k0). Cuando se valora el patrimonio de los propietarios, utilizamos los flujos libres de efectivo de los accionistas (FLTA) que deben descontarse al coste de capital correspondiente a los inversores-propietarios (ke). Este es el núcleo del debate que constituye esta opinión.

    La prima de riesgo específica en la tasa de descuento en la valoración de empresas no cotizadas


    Ponente: Alfonso A. Rojo Ramírez
    Universidad de Almería
    Fecha: septiembre 2020.

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